ΘΕΜΑ ΤΟ ΔΟΛΆΡΙΟ ΥΠΌ ΠΊΕΣΗ: ΣΤΡΟΦΉ Ή ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΉ ΦΆΣΗ; Παρά τις γεωπολιτικές πιέσεις, τις επιθετικές αγορές χρυσού και τις φιλοδοξίες των BRICS, το αμερικανικό δολάριο διατηρεί τη δεσπόζουσα θέση του ως το κυρίαρχο παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα — έστω και με ρωγμές. ΤΟΥ ΚΩΝΣΤΑΝΤΊΝΟΥ ΝΙΚΟΛΑΐΔΗ 40 EconomyToday
Το αμερικανικό δολάριο βρίσκεται ξανά στο επίκεντρο της διεθνούς οικονομικής συζήτησης. Από την αρχή του 2025, το νόμισμα έχει καταγράψει αξιοσημείωτη αποδυνάμωση έναντι των βασικών του ανταγωνιστών. Σε συνδυασμό με την αυξανόμενη αγορά χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες, τις φιλοδοξίες των BRICS για δημιουργία εναλλακτικών νομισματικών λύσεων και την πολιτική αβεβαιότητα στις ΗΠΑ, πολλοί αναρωτιούνται: Βρισκόμαστε μπροστά στο τέλος της παγκόσμιας κυριαρχίας του δολαρίου; Ή μήπως πρόκειται για ένα προσωρινό φαινόμενο μέσα σε ένα πιο περίπλοκο αλλά σταθερότερο μακροπρόθεσμο σύστημα; Η απάντηση απαιτεί ψύχραιμη θεώρηση των δεδομένων. Στο παρόν άρθρο, εξετάζουμε τις πρόσφατες εξελίξεις, τις προκλήσεις, τις μακροπρόθεσμες προοπτικές του δολαρίου και το κυριότερο, τι μπορεί να σημαίνουν όλα αυτά για τους επενδυτές με έδρα την Ευρωζώνη. Η ΠΤΏΣΗ ΤΟΥ ΔΕΊΚΤΗ ΔΟΛΑΡΊΟΥ ΤΟ 2025 ΔΕΝ ΣΗΜΑΤΟΔΟΤΕΊ ΚΑΤΆΡΡΕΥΣΗ, ΑΛΛΆ ΕΠΙΣΤΡΟΦΉ ΣΕ ΙΣΤΟΡΙΚΆ «ΦΥΣΙΟΛΟΓΙΚΆ» ΕΠΊΠΕΔΑ Η ΠΤΏΣΗ ΤΟΥ ΔΟΛΑΡΊΟΥ ΤΟ 2025: ΠΤΏΣΗ Ή ΔΙΌΡΘΩΣΗ; Από την αρχή του 2025, ο δείκτης δολαρίου (DXY), ο οποίος αποτυπώνει την αξία του δολαρίου έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων (ευρώ, γιεν, στερλίνα, καναδικό δολάριο, σουηδική κορόνα και ελβετικό φράγκο), υποχώρησε περίπου 10%, από επίπεδα κοντά στις 110 μονάδες σε μια τρέχουσα ζώνη 98-99 μονάδων. Σε πρώτη ανάγνωση, αυτό μοιάζει σαν μια σημαντική απώλεια ισχύος για το αμερικανικό νόμισμα. Προφανώς, ένα υπερβολικά ισχυρό δολάριο έχει αρνητικές συνέπειες για την αμερικανική οικονομία. Ένα ασθενές δολάριο επηρεάζει αρνητικά τη χώρα στο σύνολό της, καθώς οι ΗΠΑ είναι καθαρός εισαγωγέας αγαθών και υπηρεσιών. Ένα φθηνότερο δολάριο αυξάνει το κόστος εισαγωγών από καταναλωτικά προϊόντα έως πρώτες ύλες, επιτείνοντας τις πληθωριστικές πιέσεις. Σε αντίθεση με οικονομίες που βασίζονται στις εξαγωγές και ενίοτε επωφελούνται από ένα ασθενέστερο νόμισμα, οι ΗΠΑ στηρίζονται σε μεγάλο βαθμό στις εισαγωγές για τη λειτουργία του καταναλωτικού και παραγωγικού τους μοντέλου. Συνεπώς, η υποτίμηση του δολαρίου δεν είναι ένα απλό εργαλείο ενίσχυσης της ανταγωνιστικότητας, αλλά συχνά συνεπάγεται πραγματικό κόστος για την οικονομία. Ωστόσο, όταν εξετάσουμε τα ιστορικά στοιχεία από το 1990 και μετά, διαπιστώνεται ότι επίπεδα της τάξης των 110 μονάδων για τον δείκτη DXY είναι ασυνήθιστα υψηλά. Τέτοιες τιμές εμφανίστηκαν μόνο σε περιόδους έντονων παγκόσμιων αναταραχών ή εξαιρετικής νομισματικής σύσφιγξης από τη Fed, όπως στις αρχές της δεκαετίας του 2000 ή κατά την ενεργειακή κρίση του 2022-2023. Συνεπώς, η εκκίνηση του 2025 από τις 110 μονάδες αντανακλούσε μια συγκυριακή υπερτίμηση του δολαρίου. Η σημερινή πτώση δεν αποτελεί ένδειξη αποδυνάμωσης του θεμελιώδους ρόλου του, αλλά επιστροφή σε πιο «φυσιολογικά» και βιώσιμα επίπεδα, συμβατά με ιστορικούς μέσους όρους. EconomyToday 41
Facebook
X